Действие I
В одной из русских деревень знойным летним вечером народ встречает поморов, успешно вернувшихся из похода. Чествование добытчиков совпадает с подготовкой к магическим обрядам в преддверии празднования Ивановой ночи. Народ веселится. На праздник приходит мудрейший старец Мефодий, который строго наказывает молодым чтить семейные традиции; девушки обещают ценить и уважать своих будущих мужей. Молодые с нетерпением ждут ночи гаданий. В разгар праздника в деревне также появляется храбръ Велес, который до беспамятства влюблен в одну из девиц – Младу. Молодой человек сильно опечален – он не чувствует взаимности с ее стороны. Мужчины поддерживают соратника, воспевая его силу и доброту. Женщины же не хотят так легко отдавать лучшую невесту деревни и предлагают дождаться Ивановой ночи. Народные гуляния прекращаются к закату, толпа расходится.
Вечером в разговоре Млады и ее матери, Росаны, открывается секрет дочери. Во время гаданий ей предрекли любовь, ценой которой станет чужая беда. Страшное предсказание гнетет девушку, она любит Велеса, но вынуждена его избегать из-за пророчества. Начинается заветная ночь гаданий. Не только народ веселится в ночь на Купалу, но и обитатели других миров выходят из вод на поля и луга. Недалеко у берега озера грустит храбръ. Млада все так же холодна и безразлична, словно гладь озера, манящего этой ночью. Услышав переживания Велеса, из расступившихся вод появляется утопленник Сорд, который растроган рассказом молодого человека.
В далекие времена он тоже пострадал от безответной любви – и ушел под воды озера. Дух открывает храбру тайну растения, способного выполнить любое желание, – Мандрагоры, добыть которую можно только в Иванову ночь. Одержимый мыслью приворожить невесту, молодой человек пускается в путь. Лесные птицы-сирины, духи и ведьмы не хотят пускать Велеса, пробирающегося сквозь причудливые ветви и коряги, в чащу и защищают диковинное растение. Но упорство храбра не знает границ. Вскоре молодой человек добирается до опушки леса, и там ему открывается удивительной красоты зрелище – свечение мандрагоры. Обезумев от радости, Велес вырывает растение с корнем. Мандрагора издает человеческий крик, чудесным образом превращается в прекрасную девушку, благодарит своего спасителя и клянется служить ему верой и правдой.
Действие II
Велес с чудо-девушкой отправляются назад, в деревню, сквозь дремучий лес. В то время как храбръ рассказывает о своей любви к Младе и просит пробудить ответные чувства в невесте, Мандрагора сама начинает видеть в нем сильного и доброго молодца, которому бесповоротно отдает собственное сердце. По пути девушка предлагает храбру прилечь и отдохнуть. Уставший от долгой дороги, Велес засыпает. Охраняя его сон, Мандрагора вспоминает свою историю, как однажды была обращена в растение, будучи наказанной за то, что отвергла юношу, так горячо любившего ее. Молодой человек не выдержал боли от безответной любви и ушел под воды озера. Мандрагоре нарекли быть в одиночестве в чаще дремучего леса до тех пор, пока настоящая любовь не станет спасением ее души, и вот настал момент – это произошло. Велес – единственное ее спасение и любовь. Будучи не в силах сдержать чувств и не желая уступать храбра другой, девушка совершает над спящим сильнейший магический обряд и влюбляет Велеса.
Утром следующего дня Млада просыпается с беспокойством на душе и рассказывает матери о неприятном сне, в котором видела храбра, ведущего за руку невесту. Лица невесты она разглядеть не успела. Разговор матери с дочерью прерывается шумом массовых народных гуляний наутро после Ивановой ночи. Лучи солнца всё сильнее пробиваются сквозь окна спальни Млады; за окнами слышен шум, его сменяют веселые песнопения. Неожиданная новость пронзает воздух: Велес, который отсутствовал всю ночь, возвращается в деревню с невестой необыкновенной красоты. Кровью обливается сердце Млады, она осознаёт, что видела вещий сон.
В деревню входят Мандрагора с храбром – и направляются к старцу с просьбой благословить их союз. Млада не выдерживает и признаётся в своей сильной любви к Велесу, которого так жестоко отталкивала прежде. Девушка не видит смысла существования без него. Младу останавливает Мандрагора, которая решает, что лишила счастья своего спасителя. Не желая стоять на пути влюбленных и понимая, что истинная любовь есть жертва, девушка расколдовывает Велеса ценой собственной жизни. Очнувшись, храбръ осознаёт: от любви к нему погибло прекрасное создание. На такой поступок могла пойти только большая душа.
Храбръ дает посмертное обещание Мандрагоре – жениться на Младе. Велес относит тело Мандрагоры к озеру. Из водоема вновь появляется дух Сорд, которого та когда-то отвергла. Утопленник забирает бездыханное тело. Народ прославляет бога Ярилу, чествует молодых, над ними совершают свадебный обряд. Но происходящее меняет всех. В разгар свадьбы Велес и Млада едва способны исполнять ритуалы, ибо поражены масштабом жертвы во имя любви. Велес падает на колени. Пророчество сбылось.
